CIUDAD DE MÉXICO (11/ENE/2017).- Durante 2016, el diferencial de tasas de México frente a Estados Unidos alentó a los inversionistas a que mantuvieran su tenencia en bonos extranjeros casi intacta, sin embargo, el tipo de cambio, además de la política, las decisiones monetarias, el bajo crecimiento económico y el deterioro de las expectativas de la inflación, podrían revertir esta tendencia.Según datos del Banco de México, el saldo de la tenencia de valores gubernamentales de inversionistas residentes en el extranjero al cierre de 2016 fue de 2.105 billones de pesos, lo que representó una caída de 0.94 por ciento con respecto a la cifra alcanzada en el 2015.Por ahora, el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos es amplio (alrededor de 525 puntos base) y seguirá amplio dado que Banxico podría subir por lo menos 100 puntos base la tasa de fondeo este año, mientras que la Fed unos 75 puntos base, según el consenso de analistas.Por otro lado, en lo que va del año, el peso se ha depreciado más de 3.5 por ciento, lo que reduce el atractivo para los inversionistas que tienen posiciones en deuda mexicana, pues la depreciación del peso le resta rentabilidad a las notas gubernamentales.Para Patricia Berry, directora de Investigación y Análisis de Intercam Casa de Bolsa, los mayores riesgos son posibles conflictos políticos internos de Trump, obstáculos a sus planes, proteccionismo severo o hasta una guerra comercial, conflictos geopolíticos de Trump, entre los más importantes.El Banxico ha advertido que la posible implementación en Estados Unidos de políticas proteccionistas, afectará los flujos comerciales y de inversión de México con esta nación, de ahí que el tipo de cambio escale a cotizaciones máximas de 21.73 pesos por dólar, en la antesala de la conferencia de este miércoles del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump.Salvador Orozco, analista del mercado de dinero de Santander, aseveró que “el tema de la Reserva Federal también es relevante, en un entorno de elevada incertidumbre sobre el nuevo gobierno en Estados Unidos, y en donde se ha mencionado la propuesta de un plan fiscal por parte de Donald Trump, que podría presionar las tasas de interés en ese país al alza; esto es relevante para el tema de los flujos a mercados emergentes; es decir, el riesgo es que se reviertan estos flujos, y que en nuestro caso, son necesarios para financiar el déficit de la cuenta corriente y el déficit público”.CLAVES DEL MERCADOPor ahora, el diferencial de tasas entre México y EU es amplio, de alrededor de 525 puntos base.En 2017, el peso se ha depreciado 3.5% ante el dólar, lo que reduce el atractivo para la inversión.La tenencia de valores gubernamentales por parte de extranjeros es de 2.105 billones de pesos.
