Calificadoras evalúan favorable la inversión de Televisa en Univisión

CIUDAD DE MÉXICO (06/OCT/2010).- Fitch y Standard & Poor’s (S&P) informaron que la propuesta de inversión de Televisa en Univisión por mil 200 millones de dólares no afecta las calificaciones del grupo mexicano, mientras que Moody’s afirmó las notas de la compañía.  

Televisa anunció la firma de un acuerdo con Univision Communications Inc., en el que invertiría mil 200 millones de dólares en la mayor cadena de habla hispana en Estados Unidos y serían modificados los términos y condiciones del Contrato de Licencia de Programación (PLA por sus siglas en inglés).  

La vigencia del PLA se extendería, ajustando el cálculo de las regalías que Televisa recibe, sujeto entre otras condiciones, al refinanciamiento de una porción de la deuda de Univisión y la obtención de autorizaciones regulatorias. El cierre de la transacción podría darse durante la primera mitad de 2011.  

Al respecto, Fitch informó que las calificaciones de Grupo Televisa se mantienen sin cambio por la inversión en Univisión, a pesar de que se reduciría la liquidez y se vería incrementado el endeudamiento neto de la compañía de medios mexicana.  

Consideró que el perfil de negocios de Televisa se verá beneficiado por la atractiva dinámica del mercado hispano de Estados Unidos, así como por las mejores condiciones económicas contenidas en el PLA, en caso de ser modificado en los términos anunciados.  

Con base en cálculos de Fitch, la liquidez de Televisa se reduciría y el endeudamiento neto se vería incrementado. Sin embargo, el perfil crediticio de la compañía continúa reflejando su sólida generación de flujo de efectivo y perfil de vencimientos de deuda extendido.  

La calificadora espera que la generación de flujo de efectivo de Televisa se mantenga relativamente estable durante el presente año, el cual será suficiente para fondear inversiones de capital esperadas en el año de aproximadamente 970 millones de dólares.  

Por su parte, S&P señaló que las calificaciones de Grupo Televisa no se ven afectadas por el acuerdo de adquisición de capital accionario de Univisión y por la enmienda del contrato de concesión, pues las notas ya incorporaban la posibilidad de nuevas inversiones.  

'Consideramos que esta transacción dará a Televisa las plataformas para distribuir de manera continua sus contenidos en el mercado de Estados Unidos y que también aumentará los flujos de efectivo provenientes de Univisión, ya que aumentarán las regalías', expuso.  

A su vez, Moody’s dio a conocer que afirmó las calificaciones que tienen asignadas a Grupo Televisa, después de que la compañía anunciara la inversión que tiene planeada en Univisión. La perspectiva de las calificaciones es estable.  

"La afirmación de las calificaciones refleja la expectativa de Moody’s de que el equipo directivo de Televisa continuará buscando una estrategia de inversión que mantendrá las métricas financieras de la compañía en niveles consistentes con sus calificaciones actuales', dijo, la vicepresidente-analista senior de esta agencia evaluadora, Nymia Almeida.